O memorando é lido em uma sala em que você não está.

Sete seções, em sua ordem

• Mercado e timing: a demanda e a mudança que a torna atual.
• Posição: a reivindicação de defensibilidade, declarada de uma forma que possa ser testada.
• Economia: nível de coorte, com custo de entrega dentro da margem.
• Equipe: capacidade relevante, que é mais restrita e mais persuasiva do que uma lista de empregadores.
• Negociação: instrumento, termos, utilização dos recursos e o que o capital muda.
• Risco: os reais, cada um com uma mitigação e a exposição residual deixada depois dela.
• Retorno: como o investidor sai, quem é o comprador plausível e como será a recuperação negativa.

Escrito em seu vocabulário

Se o fundo publicar o seu enquadramento, espelhe-o. Se falar em múltiplos de entrada e múltiplos monetários, use esses termos apenas quando forem precisos. A linguagem emprestada usada vagamente é interpretada como imitação, e a imitação convida a uma revisão mais difícil.

Os padrões que um comitê observa

• Registro de marketing: superlativos em um documento destinado a comparação.
• Riscos de omissão que o comitê já conhece, o que os deixa na dúvida se o autor é ingênuo ou dissimulado.
• Números que não conciliam com o data room, descobertos na terceira hora.
• Não há análise de saída, portanto o retorno depende do otimismo do leitor.
• Uma tese que requer que uma suposição não declarada seja aceita antes que o argumento funcione.

O último é o mais caro. Os comités rejeitam documentos que os fazem sentir-se geridos e aceitam documentos que mostram o seu próprio ponto fraco e sobrevivem a ele.

Comprimento como sinal

Um memorando é mais longo que um plano e mais curto que uma data room. Onde o comprimento vem da repetição e não da análise, ele é lido como preenchimento, e o leitor começa a folhear o ponto onde você precisava de atenção.

O conjunto de documentos

• Memorando de investimento construído de acordo com a estrutura divulgada do fundo, quando existir.
• Matriz de risco: risco, mecanismo, mitigação, exposição residual e o gatilho que a tornaria visível precocemente.
• Tabela de sensibilidade sobre as variáveis ​​que efetivamente decidem o retorno.
• Reconciliações entre memorando, modelo, tabela de limites e índice de data room.
• Página de resumo escrita para que o analista possa transformá-la em sua própria nota literalmente.

O que precisamos de você

O modelo do fundo ou documentos anteriores, o modelo, o índice do data room e qualquer feedback prévio do comitê sobre este ou outros processos.

Quatro etapas

Leia primeiro o material deles, incluindo o que eles publicam sobre seus próprios processos e critérios.

Argumente antes de escrever: a tese, os três riscos, o caminho de volta, numa só página.

Rascunho de sua estrutura, com o modelo e o data room reconciliados parágrafo por parágrafo.

Equipe vermelha: assumimos a postura cética, escrevemos a nota de rejeição e depois corrigimos o que ela expõe.

Quem faz o quê

O advogado trata do instrumento, dos termos e das representações. Tratamos do caso, das suas provas e da sua consistência interna.

Onde o trabalho para

Ele não substitui uma sala de dados. Um memorando apontando para a falta de provas é pior do que nenhum memorando.

Não negocia termos ou avaliação: avaliação e economia unitária .

Não pode tornar aceitável para um comité um negócio com fundamentos não resolvidos.

E não decide o resultado: os comités decidem, de acordo com o seu próprio calendário, muitas vezes por razões alheias ao documento.

Trabalhos relacionados

A maioria dos memorandos é baseada em um documento que já existe de alguma forma: plano de negócios de investimento .