Startseite·Analysen·Businessplan und Finanzmodell: Wozu jedes der beiden dient
Zwei Dokumente, zwei Zielgruppen, zwei Fragen. Werden sie vermischt, entstehen Dokumente, die für beide Zwecke ungeeignet sind.
Unternehmen erstellen regelmäßig ein hybrides Dokument: einen Geschäftsplan voller Fragmente aus Tabellenkalkulationen oder ein Finanzmodell, verpackt in einige Seiten Erzähltext. Dieses Hybrid ist schlechter als jedes der beiden Dokumente für sich, weil es zwei unterschiedliche Fragen für zwei unterschiedliche Leser mit einer Stimme beantwortet, der keiner von beiden vertraut.
Ein Geschäftsplan beantwortet die Frage „Warum“: Warum dieser Markt, warum dieses Team, warum jetzt, warum dieser Weg. Seine Leser sind Menschen, die ein Urteil fällen – ein Bankausschuss, ein Investorenpartner, ein Unternehmensvorstand, eine Zulassungsbehörde. Seine Währung ist die Argumentation: eine mit Belegen untermauerte Position, eine Abfolge von Schritten, die in sich schlüssig ist, und der Nachweis, dass die Verantwortlichen hinter dem Plan ihren Markt besser verstehen als der durchschnittliche Leser. Der Plan darf eine eigene Stimme haben. Er darf keine erfundenen Zahlen enthalten.
Ein Finanzmodell beantwortet die Frage „Was ist dafür erforderlich“: Welches Volumen, zu welchem Preis, mit welchen Kosten und zu welchem Zeitpunkt erwirtschaftet die im Plan beschriebenen Mittel – und was gerät aus dem Gleichgewicht, wenn die Annahmen ins Wanken geraten. Seine Leser sind Fachleute, die die Funktionsweise prüfen:Treiber, Sensitivitäten, Belastungspunkte, die Verlässlichkeit des Basisszenarios. Das Modell hat überhaupt keine eigene Stimme; es besteht aus Mechanismen. Während der Plan überzeugt, hält das Modell einer eingehenden Prüfung stand.
Das Modell muss sich aus dem Plan ableiten lassen. Jede wesentliche Annahme im Modell – Volumen, Preise, Einstellungen, Zeitplanung – muss auf einen Satz im Plan zurückführbar sein, der sie begründet, und jede wesentliche Aussage im Plan muss im Modell durch eine Zahl beziffert werden. Wenn die Ableitung nicht aufgeht, ist eines der beiden Dokumente Fiktion, und der Leser wird entscheiden, welches – in der Regel das für Sie ungünstigere. Der Plan ohne Modell ist ein Versprechen; das Modell ohne Plan ist ein Taschenrechner mit Ambitionen; gemeinsam und konsistent bilden sie eine investierbare Argumentation.
Der Plan verschafft Ihnen das Gespräch. Das Modell besteht es. Keines kann die Aufgabe des anderen übernehmen.
Pläne mit eingebetteten Tabellen übernehmen die Schwächen beider Seiten: die falsche Präzision eines Modells (drei Nachkommastellen bei einer Schätzung) und die Ausweichmanöver einer Erzählung (die entscheidende Annahme, im Fließtext verborgen). Modelle mit eingebetteten Erzähltexten werden wie Präsentationen überflogen und wie Tabellenkalkulationen geprüft – ein Lesemuster, das niemandem nützt. Die beiden Dokumente getrennt, mit Querverweisen versehen und ehrlich zu halten, ist keine Bürokratie; so wird überhaupt erst gewährleistet, dass beide gelesen werden.
Beide Dokumente sind Teil des InvestitionspaketsProjekt- und Investitionsstrategiedas aufgebaut wird – der Plan als Argumentation, an die ein Ausschuss glauben kann, das Modell als Berechnung, die einer Due-Diligence-Prüfung standhält.
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